数据要素对金融市场信息有效性的影响:一个理论分析框架

随着数字经济时代的加速到来，数据被视为一种基础性的生产要素，并在企业生产决策过程中发挥着愈来愈重要的作用。数据驱动决策正深刻改变企业生产模式，而这种改变也将重塑金融市场微观结构。文章在梳理数据要素相关研究的文献基础上，理论探究数据要素对金融市场信息有效性的影响机制与传导路径。首先将数据要素引入传统生产函数，刻画数据要素对企业投资决策的优化作用，厘清数据要素在企业投资决策与股价之间信息反馈的作用机理；其次基于信息反馈引发多重均衡的视角，探索数据要素在不同均衡状态下对金融市场信息有效性的多重传导路径，进一步将单一企业拓展至相关联的多个企业，明确数据要素在多个企业间的溢出效应；最后针对劣均衡状态可能导致的经济后果提出了未来拓展方向。