基于股权融资的动量效应分析

本文在行为金融理论基础之上,运用一般马尔可夫均衡理论、WRSS理论和戈登增长模型等,提出一个关于收益函数的Ramsey模型,描述了表示股东财富宣告效应的额外收益、收益函数、行为习惯等因素对产生动量效应的影响。结论表明:当股票历史的市场价格高于基础价格时,在趋势机制作用下,作为有限理性的投资者行为具有动量效应特征。当行动的测度空间信息充分时,投资者的期望收益可达到最大,且投资者的策略空间选取也是最优的。