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非标准审计意见对上市公司投资行为的影响
引用本文:刘笑霞,李明辉,杨鑫.非标准审计意见对上市公司投资行为的影响[J].管理工程学报,2021,35(1):79-91.
作者姓名:刘笑霞  李明辉  杨鑫
作者单位:南京理工大学经济管理学院, 江苏南京 210094;南京大学商学院, 江苏南京 210093
基金项目:国家自然科学基金项目(71602047、71272099);南京大学人文社会科学“双一流”建设第三批“百层次”项目。
摘    要:文章利用沪深两市A股非金融类上市公司2007—2015年数据,检验了非标准无保留审计意见(以下简称“非标意见”)对公司投资规模和投资效率的影响。结果发现,就投资规模而言,非标意见会导致公司投资规模显著降低;就投资效率而言,非标意见可以抑制公司的过度投资行为从而提高投资效率,但其也会加剧投资不足从而降低投资效率。因此,非标意见对投资过度和投资不足的影响是不同的。进一步研究表明,非标意见对投资的影响与公司产权性质、所在地区金融环境、融资约束有关。并且,非标意见对投资的影响具有长期性;此外,不同类型的非标意见对投资的影响是有差异的。其中,无法表示意见对投资的影响最为明显。

关 键 词:审计意见  投资规模  过度投资  投资不足
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