| 管理层持股比例与公司绩效关系的实证研究--基于中国上市公司的MBO |
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| 引用本文： | 徐大伟,蔡锐,徐鸣雷. 管理层持股比例与公司绩效关系的实证研究--基于中国上市公司的MBO[J]. 管理科学, 2005, 18(4): 40-47 |
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| 作者姓名： | 徐大伟 蔡锐 徐鸣雷 |
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| 作者单位： | 1. 大连理工大学,管理学院,辽宁,大连,116024
2. 辽宁大学,工商管理学院,辽宁,沈阳,110032 |
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| 摘 要： | 以我国上市公司中 25 家管理层收购企业为样本,就我国管理层收购与上市公司治理绩效的相关性进行了实证分析,建立了数学模型.研究结果显示,这 25 家管理层收购企业中公司绩效与管理层持股呈非线性的三次方程关系,即当管理层持股比例在 0～7.50% 的范围内,随着管理层持股比例的增加会提高上市公司经营绩效;当管理层持股比例在 7.50%～33.35% 之间时,管理层持股比例的增加会导致管理层对外部股东的利益侵占,增加公司的代理成本,从而表现为上市公司经营绩效与管理层持股比例负相关;而在管理层持股比例大于 33.35% 的情况下,持股比例的增加又会刺激管理者的经营行为,进一步提高上市公司的整体绩效.这一结果证明我国上市公司中实施管理层收购的企业管理层持股与公司绩效呈非单一性关系,对于我国有效地开展上市公司治理、合理地实施管理层收购具有借鉴和指导意义.
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| 关 键 词： | 管理层收购 公司经营绩效 实证分析 |
| 文章编号： | 1672-0334(2005)04-0040-08 |
| 修稿时间： | 2005-05-04 |
An Empirical Analysis on Managerial Stockholding Level and Corporate Performance: Based on MBO of Listed Companies in China |
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| XU Da-wei,Cai rui,XU Ming-lei. An Empirical Analysis on Managerial Stockholding Level and Corporate Performance: Based on MBO of Listed Companies in China[J]. Journal of Management Science, 2005, 18(4): 40-47 |
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| Authors: | XU Da-wei Cai rui XU Ming-lei |
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