我国银行间债券回购利率期限结构研究 |
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引用本文: | 何启志.我国银行间债券回购利率期限结构研究[J].统计与决策,2011(1). |
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作者姓名: | 何启志 |
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作者单位: | 南京大学,经济学院,南京210093 |
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基金项目: | 南京大学博士后启动基金资助项目(0104003080); 安徽高等学校省级自然科学基金资助项目(KJ2010B003) |
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摘 要: | 为测度利率波动性对利率水平的影响,将条件波动性水平引入到利率期限结构的均值项中,为测度利率水平对利率波动性大小的影响,将前期利率水平引入到利率期限结构的波动项中。在三种主要分布:N分布、t分布、GED分布以及多种异方差处理方法:TGARCH、EGARCH和PARCH模型族假设下,文章实证研究了我国银行间债券回购1天利率的期限结构动态模型。通过实证研究主要得到以下几点结论:第一,全国银行间债券回购1天利率不具有均值回复特征但是具有反杠杆效应;第二,利率水平对利率波动性有正向影响;第三,在估计效果方面,GED分布优于T分布,T分布优于正态分布。
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关 键 词: | 回购利率 利率期限结构 广义误差分布 |
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