退市监管与应计异象 |
| |
引用本文: | 李远鹏,牛建军.退市监管与应计异象[J].管理世界,2007(5). |
| |
作者姓名: | 李远鹏 牛建军 |
| |
作者单位: | 复旦大学管理学院会计系,北京大学光华管理学院会计系 |
| |
基金项目: | 国家自然科学基金重点项目(70632002),国家自然科学基金(70472019),2006上海市浦江人才计划,复旦大学管理学院青年科学研究基金的支持 |
| |
摘 要: | 本文研究发现在中国证券市场并不存在应计异象,即不存在对会计应计的过度反应。但是本文发现这并非市场对会计应计进行了正确定价,而是由于亏损公司的洗大澡行为造成的,因为这一行为降低了亏损公司当期的会计应计,造成利用Sloan(1996)套利策略买入了过多的亏损公司,从而无法获得超额回报,但是当控制亏损后,中国证券市场表现出显著的应计异象。因此全样本下无法发现市场对应计的过度反应并非投资者的定价正确而是由于独特的退市监管制度。本文的证据表明检验中国证券市场的有效性,不能仅仅从投资者行为入手,而应充分考虑到公司层面的制度背景。
|
关 键 词: | 会计应计 亏损公司 洗大澡 超额回报 应计异象 市场效率 |
本文献已被 CNKI 等数据库收录! |
|