| 分步并购在技术协同效应中的期权价值分析 |
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| 引用本文： | 陈海声,辜团力,曹晓丽.分步并购在技术协同效应中的期权价值分析[J].华南理工大学学报(社会科学版),2008,10(5):21-25. |
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| 作者姓名： | 陈海声 辜团力 曹晓丽 |
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| 作者单位： | 华南理工大学,工商管理学院,广东,广州,510641 |
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| 摘 要： | 并购行为直接影响着企业的战略目标的实现，而良好的协同效应是并购成功的必要条件。从技术创新角度来看，持股比例越高，并购成本则越大，而由于技术本身的特性、企业的文化约束以及并购陷阱的存在，技术协同效应与持股比例呈倒U字形关系，具有一定的弱配比性。实物期权理论为并购行为的应用提供了一种控制技术协同效应的思路：通过分步并购可以在阶段性评估的基础上选择性地实施下一阶段并购，从而获得选择性看涨期权，该期权的价值甚至可以改变按NPV法做出的决策结果。结合具体的案例，利用风险中性风险方法分析分步并购的期权价值。
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| 关 键 词： | 分步并购 技术协同效应 实物期权 并购陷阱 |
An Analysis of the 0ption Value of Sub Step M & A Under the Impact of Technical Synergy |
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| CHEN Hai-sheng,GU Tuan-li,CAO Xiao-li.An Analysis of the 0ption Value of Sub Step M & A Under the Impact of Technical Synergy[J].Journal of South China University of Technology(Social Science Edition),2008,10(5):21-25. |
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| Authors: | CHEN Hai-sheng GU Tuan-li CAO Xiao-li |
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