未破裂的房地产泡沫是否损害经济增长——基于日本泡沫经济的历史考察

近年来中国房地产价格持续上涨,不断引发人们对房地产泡沫的担忧。基于日本泡沫经济的相关资料,围绕房地产泡沫上升时期日本经济主体行为的变化对长期经济增长的影响进行考察后发现:房地产泡沫会诱导企业"脱实向虚",提升银行系统风险,挤占研发投入,扭曲产业结构。上述因素将共同引致未来生产效率的提升出现停滞,并最终损害长期经济增长。即便不发生泡沫破裂,房地产泡沫的长期存在仍会削弱经济发展潜力。政府不仅需要防止房地产泡沫过度膨胀或迅速崩溃,更需要逐步消化现存泡沫,为实现经济长期可持续增长的目标清除隐患。