企业转型升级信息披露能否促进机构持股?——基于制造业上市公司的经验证据

基于汉语词汇学理论，利用“类词缀”特征的文本分析方法建立了企业转型升级词库，并对转型升级信息披露水平进行了测度；以2009～2021年A股制造业上市公司为样本的实证研究发现：转型升级信息披露水平与机构持股比例显著负相关，且分析师预测分歧发挥加剧抑制作用的调节效应；进一步明晰了转型升级信息披露对异质性机构投资者持股的不同影响，从转型升级绩效的调节作用、企业市场价值的中介作用及其脉冲响应，揭示了转型升级信息披露影响机构持股的转型升级绩效不佳的替代机制、市场价值反应的滞后机制。