| 承销商值得信任吗——来自创业板的证据 |
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| 引用本文： | 郭海星,万迪防,吴祖光. 承销商值得信任吗——来自创业板的证据[J]. 南开管理评论, 2011, 14(3) |
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| 作者姓名： | 郭海星 万迪防 吴祖光 |
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| 作者单位： | 西安交通大学管理学院 |
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| 摘 要： | 本文基于信息不对称理论,运用剩余收益评估模型控制IPO公司的内在价值,对我国创业板IPO过程中承销商的定价效率进行了实证研究.结果表明,在我国证券市场效率不高的背景下,不完善的声誉机制无法约束承销商的机会主义行为,导致承销商第三方认证功能弱化,发行价格偏离内在价值,不能有效降低发行人和投资者的信息不对称程度.承销商的机会主义行为造成发行人和承销商的利益趋同.在发行价格与抑价程度不存在显著关系的情况下,配合承销商的机会主义行为采取高报价策略争取配售份额是询价投资者的占优选择.
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| 关 键 词： | 承销商 声誉 内在价值 抑价 信息不对称 |
Do Underwriters Deserve Trust: The Evidence from China Growth Enterprise Market |
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| Guo Haixing,Wan Difang,Wu Zuguang. Do Underwriters Deserve Trust: The Evidence from China Growth Enterprise Market[J]. Nankai Business Review, 2011, 14(3) |
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| Authors: | Guo Haixing Wan Difang Wu Zuguang |
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| Abstract: | |
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