| 人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究 |
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| 引用本文： | 金雪军,陈雪.人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究[J].浙江大学学报(人文社会科学版),2011,41(5):188-199. |
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| 作者姓名： | 金雪军 陈雪 |
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| 作者单位： | 浙江大学经济学院,浙江杭州,310027 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金重大招标项目(10ZD&034) |
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| 摘 要： | 基于马尔科夫状态转换方法的自回归条件方差模型,对人民币汇率风险溢价在2002年1 月至2010年10月间的波动行为进行研究后发现,偏离非抛补利率平价的人民币兑美元汇率风险溢价波 动存在明显的状态转换行为。在全球金融危机期间的2007年9月至2008年8月以及2010年7 - 10月, 汇率风险溢价处于高波动状态,其余时间段处于低波动状态。进一步比较宏观经济变量在高、低两种波 动状态下的波动性后发现,汇率、利率、物价水平等货币性因素的波动性在两种状态下存在显著差异,而 生产和消费等非货币因素的波动性并不存在显著差异,而且资本管制和汇率稳定政策能够降低人民币汇 率风险溢价的波动性。
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| 关 键 词： | 人民币汇率 非抛补利率平价 汇率风险溢价 S WARCH模型 |
A Study on the Regimes-Switching of Fluctuations in RMB Exchange Rate Risk Premium |
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| Jin Xuejun,Chen Xue.A Study on the Regimes-Switching of Fluctuations in RMB Exchange Rate Risk Premium[J].Journal of Zhejiang University(Humanities and Social Sciences),2011,41(5):188-199. |
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| Authors: | Jin Xuejun Chen Xue |
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| Institution: | Jin Xuejun Chen Xue(College of Economics,Zhejiang University,Hangzhou 310027,China) |
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| Abstract: | Using the Markov-regimes-switching-ARCH model,this paper detects the behavior of fluctuations in RMB-exchange rate risk premium from Jan.2002 to Oct.2010 and finds there was obvious regimes-switching in fluctuations of risk premium deduced as the deviations from uncovered interest parity on the pair of RMB/US dollar.During the two periods in the global financial crisis,one from Sep.2007 to Aug.2008 and the other from July to Oct.2010,the fluctuations of risk premium was in the high-fluctuation regime.In the... |
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| Keywords: | RMB exchange rate uncovered interest parity currency risk premium SWARCH model |
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