| 多业绩指标竞争与事前谈判:高管薪酬合约结构的新视角 |
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| 引用本文： | 刘浩,许楠,张然.多业绩指标竞争与事前谈判:高管薪酬合约结构的新视角[J].管理世界,2014(6). |
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| 作者姓名： | 刘浩 许楠 张然 |
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| 作者单位： | 上海财经大学会计与财务研究院;西南财经大学会计学院;华西证券有限责任公司; |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(批准号:71202002、71172141、71272238);教育部重点研究基地重大项目(批准号:12JJD790033)的阶段性研究成果;财政部“全国会计领军(后备)人才(学术类)”项目的资助 |
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| 摘 要： | 在中国高管薪酬合约中,多个业绩指标之间怎样相互竞争?这种竞争是否会使得薪酬合约谈判前置?中国上市公司在年度报告中通常会披露次年的收入目标,利用2001~2012年的数据,我们采用差分模型发现中国上市公司高管薪酬合约是复杂而动态的。复杂性体现在,对于民营企业,利润始终决定着高管薪酬的变化;但是对于国有企业,收入达标是利润指标使用的"门槛"(条件函数)——收入达标的情况下薪酬与利润高度相关,收入未达标的情况下薪酬与利润的相关性显著降低。动态性体现在高管薪酬可能不仅是事后的结果,国有企业高管更愿意通过事前谈判来减轻收入考核的影响。本文丰富了我们对于中国上市公司高管薪酬合约结构的理解,揭示了国有企业高管薪酬的"条件效率"特征,并将高管薪酬合约的研究从事后拓展到事前。
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| 关 键 词： | 高管薪酬 收入达标 利润敏感性 多业绩指标 |
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