管理层讨论及分析语调对企业未来战略差异的预测作用研究

基于战略选择理论，构建管理层讨论及分析语调与企业未来战略差异间的关系模型，并引入外部审计质量和年报语调与财务信息一致性，以考察其权变影响。选取2009～2018年中国A股非金融类上市企业为样本进行实证检验。研究表明：管理层积极语调对企业未来战略差异具有显著预测作用，而异常积极语调成为企业掩饰特定战略行为之手段。外部审计质量强化了管理层积极语调对企业未来战略差异的预测作用，但亦加速了异常积极语调掩映下特定战略的实施；年报语调与财务信息一致性增强了管理层语调与企业未来战略差异间的非线性关系。机制分析表明，管理层语调中的信息含量决定了其对企业未来战略预测的有效性。