| 金融资产配置与企业研发创新:“挤出”还是“挤入” |
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| 引用本文： | 刘贯春.金融资产配置与企业研发创新:“挤出”还是“挤入”[J].统计研究,2017(7):49-61. |
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| 作者姓名： | 刘贯春 |
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| 作者单位： | 复旦大学经济学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金重点项目“推动经济发达地区产业转型升级的机制与政策研究”(71333002)，国家社会科学基金重大项目“我国经济发展新常态的趋势性特征及政策取向研究”(15ZDA008)，“文化名家暨四个一批”人才项目“中国的产业转型与就业变化:理论与经验研究”资助 |
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| 摘 要： | 面对日益凸显的“脱实向虚”格局,企业的研发创新行为将发生相应转变.本文利用2007-2015年非金融类上市公司的半年期数据,实证检验了金融资产配置对企业研发创新的影响,并考察了上述关系在不同类型企业之间的异质性.实证结果显示,金融资产配置会显著降低当期企业研发创新,但金融资产持有份额有助于推动未来时期的企业研发创新,而金融渠道获利则呈现抑制效应.同时,上述效应在不同子样本依旧存在,但金融资产持有份额的作用在私有企业中更为凸显.本文的研究结论表明,金融资产持有份额和金融渠道获利扮演着不同的角色,前者更多是“蓄水池”的功能,而后者更多是“替代品”功能.因此,为避免过度金融化带来的去工业化和产业空心化,加强对企业金融渠道获利的监管显得尤为关键.
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| 关 键 词： | 金融资产配置 研发创新 蓄水池 替代品 |
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