风险资产配置、股价波动与网贷风险——兼论对网贷利率的影响

2015年,中国网络借贷市场风险第一次大面积集中爆发,大量问题平台的出现导致众多出借人投资受损,继而引发局部金融风险和区域性社会问题。本文将研究视角扩展到网贷平台的外部,研究股价波动对网贷风险的影响,并考察其对网贷利率的决定作用。研究表明,股票市场价格的波动会造成网贷市场风险增加及对网贷利率产生影响;进一步的发现,借款人认知能力会放大股价波动对网贷利率的影响,即进一步推高或压低网贷市场的平均利率。本研究为中国2015年大面积爆发的网贷风险提供了部分的解释,也让我们看到面对宏观经济环境变化网贷市场的脆弱性。研究认为,导致网贷市场风险的因素,既有来自平台内部的,也有来自平台外部的;与平台内部因素相比,平台外部因素导致的网贷风险通常是系统性的,其影响更广泛、破坏力更强。这表明,对网贷市场风险的防范,既要做好平台自身的规范约束,还要预防外部因素的冲击。