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夜盘交易对中国农产品期货市场定价权的影响
作者姓名:王柏杰  李爱文
作者单位:(西北工业大学 人文与经法学院,西安 710072),(西北工业大学 人文与经法学院,西安 710073)
基金项目:国家自然科学基金项目(71303182);西北工业大学研究生创意创新种子基金项目(Z2017227);中央高校科研业务经费专项(3102017jc19015)
摘    要:基于信息溢出视角,利用DCE与CBOT豆油期货连续合约收盘价数据,实证分析了夜盘交易启动对中国农产品期货市场定价权的影响。研究结果表明:夜盘交易的启动,未能有效提升DCE豆油期货对CBOT豆油期货的收益溢出效应,CBOT豆油期货对DCE豆油期货的收益溢出始终处于强势地位。夜盘交易前,CBOT对DCE豆油期货的波动溢出效应显著强于后者对前者的波动溢出效应,而夜盘交易的启动有效改善了这一现状;夜盘交易启动后,DCE与CBOT豆油期货呈现双向显著的波动溢出效应。综合来看,夜盘交易影响DCE向CBOT信息溢出的主要渠道为波动溢出而非收益溢出,夜盘交易未能有效提升以DCE豆油期货为代表的中国农产品期货市场定价权。

关 键 词:夜盘交易;农产品期货;国际定价权;信息溢出
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