| “811汇改”前后人民币汇率波动溢出效应研究——基于时频视角 |
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| 作者姓名： | 李合龙 黄沁 阮如斌 吴姝 |
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| 作者单位： | 1. 华南理工大学经济与金融学院;2. 上海理工大学中德国际学院 |
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| 基金项目： | 中央高校基本科研业务费专项“面向投资者情绪视角的全球股市风险溢出、传染与应对研究”(ZDPY202209)；;广东省哲学社会科学“十四五”规划2021年度常规项目“投资者情绪视角的股市系统性风险传染效应研究”(GD21CYJ03)；;广州市哲学社科规划课题“碳达峰碳中和背景下打造广州绿色金融中心研究”(2022GZYB08)； |
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| 摘 要： | 2015年8月11日，中国人民银行发布关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明后，人民币汇率的波动幅度增大，双向波动特征逐渐显著，与世界主要货币的联系日益密切。基于集合经验模态分解方法，对货币序列进行有效分解与重构，以提取最适合表达汇率序列波动特征的短期波动项，并进一步采用动态溢出和复杂网络的方法，从“811汇改”前后人民币汇率短期波动项的溢出强度和方向两个维度，定量考察此次汇改的成效。结果表明：“811汇改”对人民币汇率对外溢出指数和净溢出指数的影响都是短期的，波动溢出效应有限；人民币国际化水平仍需进一步提高，反映出汇率制度改革的复杂性，由此提出相应建议。
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| 关 键 词： | 811汇改 人民币汇率 波动溢出效应 集合经验模态分解 |
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