董事会能降低上市公司被ST的可能性吗 |
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作者姓名: | 吴元珍 王梦雨 周业安 |
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作者单位: | 中国人民大学经济学院,北京,100872 |
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基金项目: | 北京地区普通高等学校学科群项目资助 |
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摘 要: | 本文研究了董事会结构对上市公司被特别处理(ST)的影响。通过运用logit回归模型,对上市公司在1998年到2010年之间所有被ST的上市公司和其他与这些公司行业相同、规模相近的未ST上市公司进行计量回归后,可以发现在控制了上市公司的财务数据变量(盈利性、流动性、杠杆性)后,越大的董事会组织结构会减少大型复杂的公司被ST的风险,但是这一点对小型公司不适用。同时我们发现,独立董事所占比例越大,越能减少公司的破产风险,即使在那些更加需要专业知识的公司中。计量结果还显示出,与政府之间的相关联程度越高,公司被ST的可能性越低。并且,提高CEO权利的集中度也可以达到这样的效果,但这一点存在质疑,没有得到理论的支持。
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关 键 词: | 董事会结构 公司治理 特别处理 Logit回归模型 |
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