| 市场情绪对投资效率与企业价值的作用效果——基于投资者非理性的假设 |
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| 引用本文： | 任毅,任碧云.市场情绪对投资效率与企业价值的作用效果——基于投资者非理性的假设[J].西南民族大学学报,2017(12):148-156. |
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| 作者姓名： | 任毅 任碧云 |
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| 作者单位： | ;1.天津财经大学经济学院;2.中国农业银行天津市分行;3.天津财经大学研究生院;4.天津财经大学金融与保险研究中心 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目“包容性金融发展减缓农村人口贫困的作用机制及政策选择研究”（16BJY157）阶段性成果。 |
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| 摘 要： | 文章在投资者非理性的假设下,基于2004-2015年上市企业面板数据考察了投资者情绪对企业投资效率的影响。结果显示:(1)高涨的投资者情绪加剧了企业的过度投资,而低迷的投资者情绪则加剧了企业的投资不足;(2)针对不同产权性质的企业,投资者情绪的影响是非对称的,其中国有企业所受的影响比非国有企业更小;(3)投资者非理性情绪的影响会通过企业投资而反映到企业价值的层面,低落的投资者情绪会加深企业的投资不足问题而降低企业价值。因此,企业治理过程中应当对投资者给予充分重视,同时监管当局应完善市场的监管制度,营造理性投资的市场环境。
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| 关 键 词： | 金融研究 投资者情绪 企业投资水平 企业投资效率 企业价值 |
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