知识产权自愿性信息披露、分析师预测分歧度与股价崩盘风险

近年来，知识产权自愿性信息披露颇受重视。而知识产权自愿性信息披露对股票市场影响的研究对于企业明确知识产权自愿性信息披露的重要性、维持股票市场的稳定健康发展具有重要意义。本文基于大数据文本挖掘思想测度上市公司的知识产权自愿性文本信息披露水平，并基于此实证检验知识产权自愿性信息披露对股票市场股价崩盘风险的影响。研究发现：知识产权自愿性信息披露能够显著降低上市公司的股价崩盘风险，而这种关系在非国有企业和制造业企业中更为显著。分析师预测分歧度在知识产权自愿性信息披露与股价崩盘风险之间发挥显著的中介作用。进一步研究发现，知识产权优势信息和风险信息的披露对于股价崩盘风险的降低具有显著作用，而知识产权内容信息披露对股价崩盘风险的降低作用并不显著，再次对知识产权优势信息和风险信息的机制检验发现，分析师预测分歧度依旧发挥显著的中介作用。