信心受损对贸易摩擦负面影响的放大效应——企业固定资产投资的视角

频繁的贸易摩擦对中国企业产生了负面影响，通过建立基于跨期效用的数理模型，分析贸易摩擦对企业投资的直接影响以及信心变量对影响效果的放大效应，发现贸易摩擦对企业投资产生了两轮不利冲击：第一轮为贸易摩擦通过提高关税、降低市场份额、拉长企业回款周期、加剧汇率波动对企业投资产生直接的负面影响；第二轮为贸易摩擦伤害了企业家信心和银行家信心，导致贷款申请额减少、劳动力投入下降、信贷配给增加，对企业投资产生负面影响，从而放大了贸易摩擦的负效应。建立包含贸易摩擦、企业家信心、银行家信心和企业固定资产投资的反事实结构向量自回归(SVAR)模型，通过虚拟冲击抑制信心变量的传导路径进行统计检验，并与常规SVAR模型结果进行对比分析，验证信心变量对贸易摩擦的负面影响存在放大作用。据此建议稳定企业家信心与提振银行家信心，增加企业投资，以降低贸易摩擦对企业投资的负面影响。