交易持续期、波动率与市场微观结构关系的统计检验 |
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引用本文: | 陶雄华,杜志维,徐晟.交易持续期、波动率与市场微观结构关系的统计检验[J].统计与决策,2010(6). |
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作者姓名: | 陶雄华 杜志维 徐晟 |
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作者单位: | 1. 中南财经政法大学,武汉,430073 2. 华南理工大学,广州,510640 |
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摘 要: | 基于招商银行超高频数据,文章检验得出交易持续期日内效应呈现倒V形状,并以ACD模型和UHF-GARCH模型分析交易持续期变化规律以及其对收益率和波动率的影响,研究表明股票的交易持续期存在集聚效应,并且交易持续期越长,收益率越高,分析表明较长的交易持续期是由于市场参与者缺乏有效信息,知情交易者较少导致,为我国证券市场微观制度改革提供启示。
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关 键 词: | 超高频数据 交易持续期 ACD模型 信息传导 |
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