中国利率政策调控机制与经验实证 |
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引用本文: | 刘义圣,赵东喜.中国利率政策调控机制与经验实证[J].江汉论坛,2014(12). |
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作者姓名: | 刘义圣 赵东喜 |
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作者单位: | 1. 泉州师范学院,福建泉州,362000 2. 福建师范大学福清分校,福建福清,350300 |
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基金项目: | 2014年国家社会科学基金一般项目“利率市场化后的央行基准利率问题研究” |
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摘 要: | 本文在文献回顾的基础上,运用数理分析与计量经济学因果关系检验与VAR模型脉冲响应分析等方法,论述了中国利率政策操作的走廊理论机理与实践,考察了2007年1月—2014年6月中国利率政策操作传导机制。结果表明,央行票据已发展成为重要的货币政策工具,能有效引导与控制货币市场基准利率,上海银行间同业拆借利率(Shibor)基本具备了基准利率的功能;在当前中国利率未完全市场化的环境下,通过公开市场操作,货币政策意图能迅速通过基准利率传递并反映在市场利率上。中国人民银行根据市场流动性状况,在利率走廊框架下,通过公开市场操作特别是利用央行票据作为操作工具,已成为对流动性管理与引导市场利率的重要方式,这方面已积累相当的经验,为中国利率完全市场化下的利率调控奠定了基础。
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关 键 词: | 货币政策 利率政策 公开市场操作 基准利率 |
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