过度自信、过度悲观与均衡资产定价

在金融市场中，新的信息会引起市场的波动，但信息对市场价格的冲击却各不相同。我们基于两种较为常见的非理性心理现象(过度自信和过度悲观)建立了一个新的资产定价模型。这一模型表明当两种投资者的比例变化时，市场上风险资产的均衡价格也会发生较大的变化。在特定的情况下，市场上的投资者作为一个整体会表现出不同的行为特征，从而可以部分解释市场对新信息在不同情况下反应。