| 中国跨境投资企业的外汇风险对冲效果研究——基于债务税盾的视角 |
| |
| 引用本文： | 赵峰,叶子,李梦雨.中国跨境投资企业的外汇风险对冲效果研究——基于债务税盾的视角[J].北京工商大学学报(社会科学版),2017,32(1):94-105. |
| |
| 作者姓名： | 赵峰 叶子 李梦雨 |
| |
| 作者单位： | 北京工商大学经济学院,北京,100048;北京大学软件与微电子学院,北京,102600 |
| |
| 基金项目： | 国家社会科学基金项目，北京市哲学社会科学基金项目，国家级大学生科学研究与创业行动计划项目 |
| |
| 摘 要： | 随着人民币国际化的推进和“一带一路”战略的逐步实施,使得中国企业跨境投资增多,外汇风险加大,很多企业尝试使用外汇衍生品来对冲风险.文章以2007-2014年中国跨境投资企业为例,基于债务税盾的视角,使用“中介效应”模型和倾向得分匹配法(PSM)研究了中国跨境投资企业外汇风险对冲的效果.研究发现:外汇风险对冲能增加企业价值,普通OLS回归结果显示外汇风险对冲可给企业带来7.5％的价值溢价,在使用PSM方法控制了内生性之后,价值溢价更是高达10.40％;外汇风险对冲能增加企业的债务税盾,带来节税收益,OLS结果显示外汇风险对冲可使企业债务税盾平均增加60.4％,即使用PSM方法控制内生性之后,发现仍可增加39.85％;高跨境投资额企业的外汇风险对冲能显著提升企业价值和债务税盾,但低跨境投资额企业的外汇风险对冲效果不显著.
|
| 关 键 词： | 跨境投资 外汇风险对冲 债务税盾 倾向得分匹配(PSM) “中介效应”模型 |
| 收稿时间： | 2016/10/20 0:00:00 |
The Effect of Foreign Exchange Hedging of Chinese Cross-Border Investment Firms: Based on the Perspective of the Tax Shield of Debts |
| |
| ZHAO Feng,YE Zi and LI Mengyu.The Effect of Foreign Exchange Hedging of Chinese Cross-Border Investment Firms: Based on the Perspective of the Tax Shield of Debts[J].Journal of Beijing Technology and Business University:Social Science,2017,32(1):94-105. |
| |
| Authors: | ZHAO Feng YE Zi and LI Mengyu |
| |
| Institution: | School of Economics, Beijing Technology and Business University, Beijing, 100048, China,School of Software and Microelectronics, Peking University, Beijing, 102600, China and School of Economics, Beijing Technology and Business University, Beijing, 100048, China |
| |
| Abstract: | |
| |
| Keywords: | |
| 本文献已被 万方数据 等数据库收录！ |
| 点击此处可从《北京工商大学学报(社会科学版)》浏览原始摘要信息 |
| 点击此处可从《北京工商大学学报(社会科学版)》下载免费的PDF全文 |
|
