政府限薪令与国有企业高管薪酬、业绩和运气关系的研究

目的/意义近几年，有一种特殊的高管薪酬现象引起国内外学者的关注，即公司所处的行业面临着一些不可控的、外生性的冲击因素，诸如原料与产品价格变化等，这些因素影响着整个行业的业绩，被称之为“运气” 。高管们凭借“运气业绩”而获得额外的报酬，这种现象被称为“运气薪酬”。设计/方法以2012～2018年我国沪深A股上市公司为样本，将公司的整体业绩分离为两个部分：由“运气”产生的业绩和由管理者才能（或努力）产生的业绩，检验了高管议价能力、环境不确定性对高管“运气薪酬”的影响。结论/发现研究结果表明，议价能力较强的高管，其薪酬对“运气业绩”的敏感性较高，而环境不确定性降低了高管薪酬对“运气业绩”的敏感性，即当环境不确定性程度较高时，较高的议价能力并不能带来较高的“运气薪酬”。拓展了环境不确定性与高管薪酬相关性方面的研究，也为企业如何在不确定性环境中，根据高管的议价能力设计薪酬方案提供了启示。