| 网络环境下的平台服务及其管理问题 |
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| 引用本文： | 华中生.网络环境下的平台服务及其管理问题[J].管理科学,2013,16(12):1-12. |
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| 作者姓名： | 华中生 |
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| 作者单位： | 中山大学管理学院，广州510275,广州大学经济与统计学院，广州510006,中山大学管理学院，广州510275 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71002055；70972074)；教育部人文社会科学研究基金资助项目(09YJA630155；09YJC630089)中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(11wkpy05);广东高校人文社科重大攻关项目(11ZGXM63002);中山大学优秀研究生导师逸仙创新人才培养计划资助项目(14000－3126202);中山大学985工程3期建设资助项目 |
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| 摘 要： | 通过对1999-2009的11718个被收购公司样本进行分组比较后发现掏空程度高的样本组公司业绩更差。全体样本被收购前的掏空程度显著高于被收购后的掏空程度，说明这些上市公司被收购后的掏空行为得到了收敛。掏空程度最低的样本组被收购时给股东带来的财富效应是负的，而掏空程度最高的样本组被收购后给股东带来的财富效应是正的。通过回归分析，发现控制权与现金流权的分离度越大，掏空对业绩的负面影响更大；大股东受到的制衡度越小，掏空对业绩的负面影响越小；被收购前如果董事长与总经理两职合一，那么被收购后因改善掏空而获得的财富效应将弱化；目标公司在被收购前的控制权与现金流权的分离度越大，目标公司被收购时获得的财富效应越小。
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| 关 键 词： | 并购 掏空 目标公司 财富效应 |
Platform service and its management problems in the network environment |
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| HUA Zhong-sheng.Platform service and its management problems in the network environment[J].Management Sciences in China,2013,16(12):1-12. |
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| Authors: | HUA Zhong-sheng |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | M&A tunneling target company wealth effects |
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