| 证券分析师预测“变脸”行为研究——基于分析师声誉的博弈模型与实证检验 |
| |
| 作者姓名： | YOU Jia-xing QIU Shi-yuan LIU Chun |
| |
| 作者单位： | 厦门大学管理学院，厦门 361005,厦门大学经济学院，厦门 361005,清华大学经济管理学院，北京 100084 |
| |
| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71232005; 71102060; 71102061; 71002041; 71062003) |
| |
| 摘 要： | 在金融市场上，证券分析师的预测行为通常会发生偏差． 在股市高涨时，分析师随波逐流，常常发表过度乐观的预测; 而当泡沫消退时，分析师则会掉头转向，发布与之前形成强烈反差的盈余预期或股票推荐． 对于这种分析师基于市场状态而发布忽高忽低预测的“变脸行 为”，传统的理论观点无法做出完整清晰的解释． 本文试图将行为金融理论中日渐兴起的迎合理论纳入分析框架，运用声誉博弈分析的方式建立分析师迎合行为模型． 该理论模型表明: 为了提高自己的声誉以获得更多的利益，分析师会迎合投资者的先验信念而故意发布有偏的信息． 基于中国的实证研究则为上述理论预期提供了有力的证据，表明了该模型的合理性和有用性，有助于认识激励机制扭曲下分析师预测行为发生系统性偏差的现象．
|
| 关 键 词： | 迎合行为 盈余预测 股票推荐 声誉博弈 |
|
| 点击此处可从《管理科学》浏览原始摘要信息 |
| 点击此处可从《管理科学》下载免费的PDF全文 |
