| 中国股指期货市场期现套利及定价效率研究 |
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| 引用本文： | 刘 岚,马超群. 中国股指期货市场期现套利及定价效率研究[J]. 管理科学, 2013, 16(3): 41-52 |
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| 作者姓名： | 刘 岚 马超群 |
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| 作者单位： | 湖南大学工商管理学院，长沙 410082 |
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| 摘 要： | 分析 ETF 基金组合与沪深 300 指数期货合约的套利交易，研究中国股指期货市场定价效率及投资者行为对其的影响．根据资金来源不同，将套利分为自有资金套利与融资融券套利两类，据此计算两类套利的无套利区间．套利交易分析结果表明，部分合约反向套利机会远大于正向套利，套利机会呈单边趋势．虽然所有套利交易的平均利润大于零，但大部分合约正向套利平均利润大于反向套利平均利润，且在统计上更为显著． 正向套利利润随到期日的临近而衰减，显示出成熟市场的特征，而反向套利则相反，显示出套利的无效率．
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| 关 键 词： | 持有成本定价模型 定价效率 ETF 基金套利 |
Transaction data test of HS300 index futures pricing efficiency and index arbitrage profitability |
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