| 投资者情绪如何影响股票定价?——基于IPO 公司的实证研究 |
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| 引用本文： | 宋顺林,王彦超.投资者情绪如何影响股票定价?——基于IPO 公司的实证研究[J].管理科学,2016,19(5):41-55. |
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| 作者姓名： | 宋顺林 王彦超 |
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| 作者单位： | 中央财经大学会计学院，北京100081,中央财经大学会计学院，北京100081 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71502183; 71572210) ; 教育部人文社会科学青年基金资助项目(14YJC790101) ; 中央财经大学
第三批青年科研创新团队支持计划资助项目． |
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| 摘 要： | 分析了投资者情绪如何影响股票定价，并以2006 年—2011 年间917 家IPO 公司为样本进行实证检验． 结果发现: 1) 市场情绪和个股具体的情绪均显著影响IPO 溢价． 具体而言，市场情绪较高组比较低组的IPO 溢价高36% (63% vs 27%) ，个股具体情绪较高组比较低组的IPO 溢价高24% (56% vs 32%) ; 2) 公司价值不确定性越高，市场情绪对IPO 溢价的影响越大，公司投机风险越高，市场情绪对IPO 溢价的影响越小; 3) IPO 溢价较高的公司，其股价在上市后会逐渐反转．
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| 关 键 词： | 投资者情绪 价值不确定性 投机风险 IPO 溢价 |
How does investor sentiment affect stock pricing? An empirical research
based on IPO firms |
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| SONG Shun-lin and WANG Yan-chao.How does investor sentiment affect stock pricing? An empirical research
based on IPO firms[J].Management Sciences in China,2016,19(5):41-55. |
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| Authors: | SONG Shun-lin and WANG Yan-chao |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | investor sentiment value uncertainty speculative risk IPO overvaluation |
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