上市公司并购次序对并购绩效影响的实证检验 |
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作者姓名: | 刘莹 丁慧平 崔婧 |
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作者单位: | 1. 北京交通大学经济管理学院,北京100044;北京联合大学管理学院,北京100101;2. 北京交通大学经济管理学院,北京,100044;3. 北京联合大学管理学院,北京,100101 |
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基金项目: | 国家自然科学基金资助项目(71372012188) |
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摘 要: | 文章以生物医药行业72家上市公司2006-2014年发生的295起并购事件为样本,分析并购次序对上市公司并购绩效的影响.结果表明:并购绩效随着并购次序的上升呈下降趋势,但并不具有统计上的显著性;首次并购成功的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著下降趋势;首次并购失败的企业,并购绩效随着并购次序的增加呈显著上升趋势.进一步研究发现,首次并购成功的企业,并购绩效与并购次序呈先下降后上升的U型关系.首次并购失败的企业,并购绩效与并购次序呈先上升后下降的倒U型曲线关系.
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关 键 词: | 连续并购 绩效 首次并购成功 首次并购失败 |
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