整合工作、退休与一生收益决策的最优投资组合研究

将工作时间和退休年龄视为内生变量，用一个包含随机死亡概率和不确定劳动收入的标准化模型，探讨个人一生最优投资组合，拓展投资领域，使投资不仅包括购买股票和债券，而且还包括购买年金。研究表明，将劳动力供给看作内生变量不仅能提高老年人股票持有量，而且能极大提高年轻人工作努力程度，显著改善个人一生福利。此外，引入年金也将导致老年人提前退休和更多参与金融活动。最后，如果考虑取决于年龄的闲暇偏好，随着接近退休年龄，个人将减少工作时间和股票持有量。