| 内地企业赴港上市IPO定价效率与破发影响因素研究 |
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| 引用本文： | 张卫国,姚若凡. 内地企业赴港上市IPO定价效率与破发影响因素研究[J]. 华南理工大学学报(社会科学版), 2022, 24(1): 33-47. DOI: 10.19366/j.cnki.1009-055X.2022.01.005 |
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| 作者姓名： | 张卫国 姚若凡 |
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| 作者单位： | 华南理工大学工商管理学院,广东广州 510641 |
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| 摘 要： | 近年来，粤港澳大湾区逐步推进金融市场互联互通，港交所推出“三十年来最重大改革”政策，赴港上市的内地企业越来越多，并出现了较大规模的首日上市破发现象。对内地企业赴港上市IPO定价效率与破发影响因素展开研究。基于随机前沿分析理论，考虑企业基本面、发行特征以及市场与宏观环境等多方面因素，构建了IPO发行定价随机上边界模型和随机下边界模型，对境内企业在香港上市的IPO定价效率进行测量，并与港股市场整体IPO定价效率进行对比。针对中资股破发情况，采用随机边界模型进行了二级市场定价效率的研究，开展了破发程度影响因素分析。研究结果表明：发行价格偏高、二级市场状况低迷、企业规模偏小、资金周转率过低是导致破发的主要原因。研究为我国内地企业赴港上市、合理定价、控制融资风险等的决策提供了依据。
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| 关 键 词： | 赴港上市 IPO定价 破发 随机边界模型 |
Research on the IPO Pricing Efficiency of Mainland Enterprises Listing in Hong Kong and the Influencing Factors of Falling Below the IPO Price |
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| ZHANG Wei-guo,YAO Ruo-fan. Research on the IPO Pricing Efficiency of Mainland Enterprises Listing in Hong Kong and the Influencing Factors of Falling Below the IPO Price[J]. Journal of South China University of Technology(Social Science Edition), 2022, 24(1): 33-47. DOI: 10.19366/j.cnki.1009-055X.2022.01.005 |
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| Authors: | ZHANG Wei-guo YAO Ruo-fan |
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| Abstract: | |
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