财政分权、透明度与地方政府债务

规模巨大的地方政府债务威胁金融系统的稳定性和经济的长期发展。利用2009—2018年中国省级面板数据，选取考虑时间效应和个体效应的双向固定效应模型，对地方政府债务问题进行了实证研究。在财政分权和财政透明度联合视角下，探究了财政分权对地方政府债务的影响，同时考察了财政透明度对财政分权影响的调节效应。研究发现：财政收入分权程度增加有助于地方政府债务减少，财政支出分权程度增加导致地方政府债务扩张，而财政透明度与地方政府债务存在倒“U”形曲线关系；从财政透明度的调节效应看，财政透明度抑制了财政收入分权对地方政府债务的作用机制，而对财政支出分权作用机制的影响不显著；从扩展性分析看，东部地区财政分权对地方政府债务的影响远大于中部和西部地区，而西部地区财政透明度对地方政府债务的影响小于中部和东部地区。据此，政府应逐步完善财政分权机制，继续扩大财政信息披露，以实现政府对地方债务的有效控制和系统性风险的有序化解。