| 异质信念、融资决策与投资收益 |
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| 引用本文： | 马健,刘志新,张力健.异质信念、融资决策与投资收益[J].管理科学学报,2013,16(1):59-73. |
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| 作者姓名： | 马健 刘志新 张力健 |
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| 作者单位： | 1. 北京航空航天大学经济管理学院,北京,100191
2. 上海证券交易所基金业务部,上海,200120 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目 |
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| 摘 要： | 放松现代公司融资理论的同质信念假设,在异质信念下构建公司股权债权融资模型,分析公司融资决策与投资者及管理者信念的关系,讨论异质信念下投资者和原股东的投资收益及公司过度投资.模型结论表明:投资者相对于管理者的信念越高,投资者间异质信念越大,则公司越倾向于发行股权融资;投资者相对于管理者的信念越高,投资者间异质信念越大,则股权融资的公司越可能发生过度投资,而债权融资公司的过度投资不受影响.以沪深A股2005-2010年再融资公司为样本,对模型结论进行实证检验,检验结果支持模型结论,并利用结论,从异质信念视角,解释我国上市公司股权融资偏好、过度投资等异象.
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| 关 键 词： | 异质信念 融资决策 投资收益 |
Heterogeneous beliefs, corporate financing and investment return |
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| MA Jian
,
LIU Zhi-xin
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ZHANG Li-jian.Heterogeneous beliefs, corporate financing and investment return[J].Journal of Management Sciences in China,2013,16(1):59-73. |
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| Authors: | MA Jian LIU Zhi-xin ZHANG Li-jian |
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| Institution: | 1.School of Economic and Management,Beihang University,Beijing 100191,China; 2.Fund Market Department,Shanghai Stock Exchange,Shanghai 200120,China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | |
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