| 流动性、流动性风险与基金业绩——基于我国开放式基金的实证研究 |
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| 作者姓名： | 苏辛 周勇 |
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| 作者单位： | 1. 上海证券交易所博士后工作站, 上海 200120;2. 中国科学院数学与系统科学研究院, 北京 100190 |
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| 基金项目： | 中国博士后科学基金第八批特别资助项目(2015T80444);中国博士后科学基金面上一等资助项目(2014M550243);国家自然科学基金委重点项目(71331006);自然科学基金委资助项目(71271128);中国科学院重点实验室、国家数学与交叉科学中心、长江学者和创新团队发展计划(IRT13077);上海财经大学211工程四期和上海市一流学科A类项目资助 |
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| 摘 要： | 本文构建了我国资本市场的流动性因子,从基金持有资产的角度度量基金的流动性及其风险,分别考察二者对业绩的影响,并在控制某些基金特征之后,从流动性效应、持续性等方面研究了二者对于业绩的综合影响。实证结果显示,流动性beta是一个有效的流动性风险测度,基金业绩中存在流动性溢价和流动性风险溢价,表明基金的流动性和流动性风险不仅可以预测业绩,还可用于识别基金经理是否具有主动管理能力,从而为投资者决策提供了有效的方法。
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| 关 键 词： | 流动性 流动性风险 基金业绩 |
| 收稿时间： | 2014-11-07 |
| 修稿时间： | 2015-02-03 |
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