他们为什么按兵不动——浙江一家公司管理中代理成本的实证分析

公司经理层以自己的利益最大化为根本创造的价值,与以公司的利益最大化为根本进行管理创造的价值之差,就是公司管理中的代理成本。这几乎存在于每个股份公司,所以差值一般为负数。差值越小说明经理层与股东的利益越趋一致,差值为零说明公司经理层的利益与管理层的利益完全一致。代理成本产生的根源是经理层的风险厌恶特性以及公司所有权和经营权的分离,从经济学角度讲,其来源于“人性是自私的”这一基本假设。代理成本越小,公司和股东的价值得以最大化的实现;反之,则相反。本文通过实例来进行分析。