控制权转移中的盈余管理研究——对价方式、股权性质对股东行为的影响

控制权转移活动涉及利益的重新分配，控股股东有动机对其进行操纵。本研究从盈余管理的角度对控制权转移前控股股东的行为进行分析，按对价方式、控股股权性质对目标公司进行分类研究。选取2008—2011年沪深A股主板市场发生控制权转移活动的公司作为样本，实证研究结果显示，对价方式不同的公司存在明显不同的盈余管理行为，而控股股权性质不同的公司，虽然有不同的动机，但其盈余管理行为没有明显差别。具体而言，国有股权有偿转让的公司存在明显的负向盈余管理行为，且每一年度的盈余管理程度相差不大；无偿划拨类公司盈余管理行为不明显；非国有股权转让公司存在明显的负向盈余管理行为，但是每一年度的盈余管理程度差别较大。研究结果对防止国有资产流失、规范上市公司控制权转移活动具有一定现实意义。