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| 财务杠杆效应研究 | |
| 作者姓名： | 李心愉 |
| 作者单位： | 北京大学经济学院 |
| 摘 要： | 企业在生产经营过程中，出于各种原因需要负债融资，由于负债经营会产生杠杆效应，所以往往将企业负债融资称之为财务杠杆。然而，财务杠杆效应并不等价于财务杠杆效益，因此，需要对财务杠杆效应及其对企业价值的影响有一个充分、全面和清醒的认识。 一、财务杠杆效应的两面性 对于企业而言最终的经营成果是其税后净利润，可以用股东权益利润率或净资产利润率来衡量。当企业的资本结构中含有一定比例的债务时，由于固定利息费用的存在将使企业股东权益利润率的变动程度大于企业总资本利润率（息税前利润率）的变动程度。也就是说，当企业总… |
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