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| 市场微观结构:理论发展与实证分析综述 | |
| 作者姓名： | 熊德华 张圣平 |
| 作者单位： | 北京大学光华管理学院，北京大学光华管理学院 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金的资助(项目批准号:70432002) |
| 摘 要： | (一)引言定价是经济学最核心的概念和重要目的之一,完美市场中的商品定价遵循Walras的一般均衡理论,Arrow-Debreu将其推广到一般资产的定价,此分析框架的基本思路是:由市场出清时商品的供求函数,确定资产的均衡价格。传统经济学关注的仅仅是均衡价格的性质,价格形成过程是一个“黑盒子”;或者虚拟一个“Walras拍卖人”预先叫价拍卖但不实际交易,直至商品供求相等市场出清之时再真正实施交易,描述了一般均衡理论的价格形成过程。但现实中的市场(特别是证券市场)不同于Walras框架下的完美市场,其交易费用不为零、存在信息非对称、交易者类型… |
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