中国上市公司交叉持股的思考——从日本交叉持股谈起

交叉持股是许多国外资本市场中常见的一种资本运作方式,其中日本的交叉持股现象最为典型,在50多年的实践中,日本既体会了交叉持股的甘甜,更品尝了交叉持股的苦酒。我国的交叉持股形成于特殊历史时期,股权分置改革后非流通股解禁更暴露了交叉持股的两面性,新会计准则的实施更是放大了交叉持股的利益和风险。伴随2007年中国股市价格的飙升和暴跌,中国的交叉持股过早经历了从天堂到地狱的旅程。如何正确认识中国特殊的交叉持股和交叉持股的两面性,借鉴日本交叉持股的经验和教训,从法律和市场机制上规范上市公司的交叉持股行为是本文研究的中心。