| 媒体报道能缓解企业融资约束吗？基于商业信用融资视角 |
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| 作者姓名： | 宋婕 张俊民 李会云 |
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| 作者单位： | 天津财经大学 会计学院, 天津 300222,天津财经大学 会计学院, 天津 300222,天津财经大学 会计学院, 天津 300222 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学研究青年项目“高管股权激励、媒体报道与企业投资迎合行为研究”(14YJC630048)；天津财经大学研究生科研资助计划“媒体曝光、分析师跟踪与管理者审计意见购买行为研究”(2017TCB08)。 |
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| 摘 要： | 利用2008—2015年中国A股上市公司的经验数据,从商业信用融资视角考察了媒体报道对企业融资约束的影响。研究发现:企业受到的媒体报道越多,融资约束越低；当区分报道倾向后,非负面报道对融资约束具有缓解作用,而负面媒体报道相反产生加剧作用。进一步研究发现,媒体报道有助于融资约束企业获得更多商业信用融资以纡困,尤其是当供应商集中度较高时。此外,当信息不对称程度较高、内部治理质量较低、受到权威媒体报道更多时,媒体报道对融资约束的缓解作用更强。媒体报道在民营与国有企业均有助于缓解融资约束,但对民营企业更多的是通过获取商业信用融资实现,而对国有企业则更多的是通过获取银行信贷融资实现。研究结果表明,政府应不断加强对新闻媒体尤其是权威媒体的治理与监管,提高媒体信息传播质量,这对于深化金融供给侧结构性改革大有助益。
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| 关 键 词： | 媒体报道 融资约束 商业信用融资 信息不对称 公司治理 产权性质 报道倾向 |
| 收稿时间： | 2019-01-31 |
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