| 融资流动性与市场流动性 |
| |
| 引用本文： | 孙彬,杨朝军,于静.融资流动性与市场流动性[J].管理科学,2010,23(1). |
| |
| 作者姓名： | 孙彬 杨朝军 于静 |
| |
| 作者单位： | 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200030 |
| |
| 基金项目： | 国家自然科学基金(70773075)~~ |
| |
| 摘 要： | 市场流动性刻画市场的交易能力,融资流动性反映投资者的融资能力,两种流动性及其相关程度是衡量金融市场健康发展的重要指标,为了控制与防范危机时期金融市场的风险,有必要准确分析和量化融资流动性与市场流动性的关系。以融资流动性和股票市场流动性为研究对象,以美国次级债危机作为研究背景,选择2000年1月3日～2008年4月30日作为样本区间,运用DCC-MVGARCH模型估计融资流动性与股票市场流动性之间的动态相关系数,并通过t检验对比金融危机前后两者之间动态条件相关系数的时间走势,以证实两种流动性在危机时期是否存在相互增强的促进作用。实证结果表明,危机爆发前,融资流动性与股票市场流动性的动态相关性较低,且相对稳定,但危机爆发后,两种流动性的相关性显著增强,且波动程度变大,呈现出流动性螺旋的现象。这一结论为危机中市场流动性突然消失提供了理论解释,并以此提出提升市场流动性的相关政策和建议。
|
| 关 键 词： | DCC-MVGARCH模型 融资流动性 市场流动性 动态相关性 |
Funding Liquidity and Market Liquidity |
| |
| SUN Bin,YANG Chao-jun,YU Jing.Funding Liquidity and Market Liquidity[J].Management Sciences in China,2010,23(1). |
| |
| Authors: | SUN Bin YANG Chao-jun YU Jing |
| |
| Institution: | SUN Bin,YANG Chao-jun,YU Jing School of Antai Economics , Management,Shanghai Jiaotong University,Shanghai 200030,China |
| |
| Abstract: | Market liquidity describes the market's ability of trading,and funding liquidity reflects the investors' ability to obtain funding,understanding the relationship between two kinds of liquidity is important for measuring the healthy degree of financial market as well as fending off the risk of financial market during the crisis period.So the paper investigates the linkage between market liquidity and funding liquidity in American stock market using DCC-MVGARCH model during the subprime crisis period and the ... |
| |
| Keywords: | DCC-MVGARCH model funding liquidity market liquidity dynamic correlation |
| 本文献已被 CNKI 万方数据 等数据库收录！ |
|
