浅谈类CDS产品创新——可选择信用增进票据

CDS的产品优势在于它能把参考资产的信用风险分离出来，进行风险规避和交易，它可以提高我国商业银行经营中的风险组合管理效率、解决商业银行经营中的“信用悖论”，促进我国金融市场的风险配置效率。当前，我国金融系统风险不断向银行体系聚集，创新CDS产品以促进信用风险在整个金融体系中更有效配置显得相当必要。不断扩张的短期融资券和中期票据市场规模、不断壮大的风险偏好多元化的的投资者群体以及不断完善金融衍生品制度环境为类CDS产品创新提供了现实土壤。本文从现有的信用票据发行机制出发，指出可采取可选择信用增进票据的方式来实现类CDS产品的突破和创新，把CDS合约与参考资产信用票据捆绑在一起进行投资和托管，在满足创新风险控制的前提下实现了类CDS在现有机制中的有效突破。