基于超效率CCR模型的国有企业并购重组效率研究

文章以2015年发生并购重组的34家国有上市公司财务数据为样本，采用超效率CCR模型评价2012—2020年国有企业并购重组效率。研究结果表明：多数国有企业并购前的效率均值大于并购后水平，二者均值差达到5.07%;并购重组发生一年后，样本企业经营效率较并购当年有所下降；并购重组发生第二年，企业经营效率虽有所回升，但在此后两年又开始下降，总体呈现“M”型变化趋势。异质性分析表明，大型国有企业、东部地区国有企业、中央级和省级国有企业并购重组效率显著高于中型国有企业、中西部及东北部国有企业、市级国有企业并购重组效率。据此，文章提出明确政府角色定位、科学制定并购规划、高效整合企业资源等实践建议，以期对国有企业并购重组效率提升有所裨益。