发达市场对新兴市场的金融传染性分析——基于国际危机视角

运用DCC-GARCH模型对美国次贷危机和欧洲主权债务危机期间，发达股票市场对八个新兴股票市场（智利、中国、印度、印度尼西亚、墨西哥、中国台湾地区、泰国和南非）的金融传染效应进行了研究。结果表明：无论是美国次贷危机，还是欧洲主权债务危机期间，发达股票市场均对新兴经济体市场存在明显的传染效应，且这种传染性具有显著的持续性。此外，由于各新兴市场宏观经济基础和金融市场化程度的不同，危机期间发达股票市场对其传染效应也存在着差异性，发达股票市场对印度尼西亚和台湾的传染效应较弱，而对智利、南非和墨西哥的传染效应则较强。