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| 双向资金占用与上市公司资本投资 | |
| 引用本文： | 朱松,陈超,马媛. 双向资金占用与上市公司资本投资[J]. 南开管理评论, 2010, 13(1) |
| 作者姓名： | 朱松 陈超 马媛 |
| 作者单位： | 1. 北京师范大学经济与管理学院 2. 复旦大学管理学院 3. 清华大学经济管理学院 |
| 基金项目： | 北京师范大学青年教师社会科学研究基金项目;;教育部人文社科重点研究基地重点研究项目(05JJD630036);;国家自然科学基金项目(70772017)资助 |
| 摘 要： | 关联资金占用不仅是控股股东占用上市公司资源,也有上市公司占用控股集团资金的情况,即双向资金占用。前者是控股股东掏空上市公司的一种手段,而后者可以理解为控股股东支持上市公司的一种方式。资金占用可视为一种融资手段,是内部资本市场资金配置的一种形式。本文研究发现,关联方应收项目(关联方占用上市公司资金)会抑制上市公司的资本投资规模,降低投资—现金流敏感度。而上市公司对关联方的应付项目相当于获得了成本很低的资金,起到补充投资活动现金流的作用,促进了上市公司的资本投资规模,提高了投资—现金流敏感度。 |
| 关 键 词： | 关联资金占用 双向资金占用 资本投资 |
Bidirectional Capital lmpropriation and Capital Investment of Listed Companies |
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| Zhu Song,Chen Chao,Ma Yuan. Bidirectional Capital lmpropriation and Capital Investment of Listed Companies[J]. Nankai Business Review, 2010, 13(1) | |
| Authors: | Zhu Song Chen Chao Ma Yuan |
| Affiliation: | Zhu Song,Chen Chao,Ma Yuan Beijing Normal University,Fudan University,Tsinghua University |
| Abstract: | In recent decades,related transactions are heavily criticized by scholars and regulation authorities since related parties of a listed company may tunnel the resources of that listed company,damaging the interests of other stakeholders.And one kind of the tunneling is the capital impropriation,which is common and severe in emerging market where the investor protection is weak.In contrast,a listed company may also impropriate capitals from its controlling business group or related parities reflected as accru... |
| Keywords: | Related Party Capital Impropriation Bidirectional Capital Impropriation Capital Investment |
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