| 股票市场对外开放与企业创新投入——基于沪港通与深港通的研究 |
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| 引用本文： | 余静文,陈海健.股票市场对外开放与企业创新投入——基于沪港通与深港通的研究[J].统计研究,2024(1):85-97. |
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| 作者姓名： | 余静文 陈海健 |
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| 作者单位： | 1. 武汉大学经济发展研究中心、金融发展与政策研究中心;2. 武汉大学金融系;3. 武汉大学经济与管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“OFDI生产网络视角下美国货币政策对我国经济的外溢与应对策略研究：理论、实证与数量测度”（72373112）；;国家社会科学基金重大项目“货币政策分配效应与缩小收入和财富差距的有效路径研究”（20&ZD105）； |
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| 摘 要： | 围绕股票市场对外开放带来的收益和回报，本文利用双重差分法和倾向得分匹配法研究沪港股票交易互联互通机制（以下简称沪港通）和深港股票交易互联互通机制（以下简称深港通）的实施对企业创新投入的影响。结果发现，研究样本中，入选沪港通和深港通标的的上市企业创新投入水平更高。进一步研究发现，股票市场对外开放通过缓解企业的融资约束、提高股票流动性和增加风险分担三个渠道提升了上市企业创新投入水平。异质性分析结果显示，成为沪港通和深港通标的的非国有企业表现出更高的创新投入水平；进入机制内的上市企业应收账款占比显著下降，即股票市场对外开放提高了上市企业现金流的稳定性，这可能是企业增加创新投入的原因之一。
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| 关 键 词： | 沪港通 深港通 股票市场对外开放 创新投入 双重差分法 |
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