| 公司战略和投资行为偏差 |
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| 引用本文： | 林煜恩,吴佳佳,朱健齐. 公司战略和投资行为偏差[J]. 统计与信息论坛, 2019, 0(5): 41-50 |
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| 作者姓名： | 林煜恩 吴佳佳 朱健齐 |
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| 作者单位： | 1.吉林大学商学院;2.浙江大学管理学院;3.汕头大学商学院 |
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| 基金项目： | 吉林大学廉政建设专项研究课题<反腐败对公司研发与招待费用的影响>(2017LZY020);吉林大学基本科研业务费<媒体情绪对股票报酬率;交易量与波动度的影响:基于两岸三地研究>(2017ZZ039);汕头大学粤台企业合作研究院开放基金<粤台公司治理与产业发展研究>(KEJJ201801) |
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| 摘 要： | 以2000—2016年沪深A股上市公司为研究对象,探讨公司战略与企业投资行为之间的关系,为企业谋求更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展。根据企业战略得分,将企业战略类型进行分类,重点考察防守型战略企业(Defenders)和进取型战略企业(Prospectors)在投资行为方面有无显著区别,并进一步探讨企业战略与投资机会和现金流量对投资规模的交互影响。研究结果发现:遵循防守策略的公司倾向于降低投资水平,进取型企业往往积极追求新的市场机会,并表现为较高的投资水平,而防守型战略会削弱投资行为与现金流量之间的敏感性;进取型企业在外部投资机会较少时会过度投资,这种投资偏差行为主要存在于民营企业。该结论对公司战略决策和投资行为均有一定指导价值,能对未来研究提供新的思路。
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| 关 键 词： | 公司战略 投资决策 投资偏差 产权性质 |
Firms' Strategy and the Investment Misbehavior |
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| LIN Yu-en,WU Jia-jia,ZHU Jian-qi. Firms' Strategy and the Investment Misbehavior[J]. Statistics & Information Tribune, 2019, 0(5): 41-50 |
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| Authors: | LIN Yu-en WU Jia-jia ZHU Jian-qi |
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| Affiliation: | (Business School,Jilin University,Changchun 130000,China;School of Management,Zhejiang University,Hangzhou 310012,China;Business School,Shantou University,Shantou 515000,China) |
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| Abstract: | LIN Yu-en;WU Jia-jia;ZHU Jian-qi(Business School,Jilin University,Changchun 130000,China;School of Management,Zhejiang University,Hangzhou 310012,China;Business School,Shantou University,Shantou 515000,China) |
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| Keywords: | firms' strategy investment strategy investment misbehavior property rights |
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