机构持股、投资决策与高管薪酬——基于经理人职业声誉模型的理论分析 |
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引用本文: | 牛冬梅,刘庆岩.机构持股、投资决策与高管薪酬——基于经理人职业声誉模型的理论分析[J].西安交通大学学报(社会科学版),2015(3):59-64. |
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作者姓名: | 牛冬梅 刘庆岩 |
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作者单位: | 西安交通大学经济与金融学院;浙江大学管理学院;浙江省物产集团有限公司 |
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摘 要: | 机构投资者持股对公司治理的积极作用已经得到广泛认可,然而传统观点认为增加机构持股比例会抑制公司投资、降低高管薪酬,这与近期实证研究发现的证据存在矛盾。为此构建了基于经理人职业声誉顾虑的理论模型,试图为相关实证结果提供合理的解释。研究表明,机构持股比例越高,越能增强机构投资者监督、了解经理人经营能力的意愿,从而确保高能力经理人不会因偶然投资失败而面临声誉风险,这就增大了高能力经理人为公司投资创利的可能性,同时也使经理人能够获得与自身经营能力相适应的薪酬回报。
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关 键 词: | 机构持股 投资决策 高管薪酬 声誉风险 公司业绩 |
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